Временные деньги с отрицательной доходностью подразделяются на два вида – металлические, обращавшиеся в средние века, и бумажные, выпускавшиеся в XIX и XX вв.

Металлические “хрупкие” деньги. Предшественниками бумажных денег с отрицательной доходностью времен Великой депрессии были так называемые “недолговечные” или “хрупкие” металлические деньги
(Fragile Money), имевшие хождение в странах центральной Европы периода 1140–1368 гг. Поскольку в то время золотые и серебряные монеты были больших размеров, то в качестве разменной монеты использовались очень хрупкие и тонкие серебряные кружочки (brecteates), которые при падении разбивались на части. Из-за этого правители примерно три раза в год меняли их на новые, взимая 25% налог за чеканку последних, т.е.
100 старых монет обменивалось только на 75 новых, старые же монеты после выпуска новых более никем и нигде более не принимались к платежу. (См. подробнее [32].)

Бумажные деньги с отрицательной доходностью Гернси–Гезелля. Если чеканка и постоянный обмен металлических хрупких денег производились средневековыми сеньорами для увеличения своих доходов, то выпуск бумажных денег с отрицательной доходностью в конце второго тысячелетия служил не только для этой цели, но и для восполнения недостатка денег в обращении. Идея открытия и использования бумажных денег с отрицательной доходностью для увеличения объема денежной массы в экономике принадлежит правительству английского острова Гернси (The States of Guernsey), а для повышения скорости обращения денег – немецкому предпринимателю и экономисту Сильвио Гезеллю (Silvio Gesell).

Денежный экспермент на острове Гернси (1817–1836 гг.). (См. подробнее [33; 34].) Недостаток денег на острове, низкие доходы бюджета, высокие проценты по долгам и большой уровень безработицы, вынудили правительство острова Гернси в 1817 году выпустить собственные деньги (рис. 1) для строительства здания овощного рынка. Эти деньги можно было обменять на основную валюту (английские фунты) по номиналу только через определенный промежуток времени (10 лет), до этого момента их обмен на фунты равного номинала облагался налогами (например, при обмене 1 фунта Гернси на 1 английский фунт нужно было доплачивать определенную сумму денег). Таблица налогов была установлена властями острова. Результатом эмиссии временных денег был подъем экономики острова и увеличение занятости. И по сей день наряду с английскими фунтами на острове обращаются собственные банкноты, на которых написано, что каждая банкнота может быть обменяна на английcкие фунты равного номинала. Стоит заметить, что в отличие от Гернси соседний английский остров Джерси (Jersey) решил проблему недостатка платежных средств путем выпуска денег с положительной доходностью – облигаций (рис. 1а).

Рис. 1. Банкнота острова Гернси номиналом в 1 фунт, 1829 г.
Источник: http://www. thesaurus.co.uk/auction/images/4402340.htm

Рис. 1а. Банкнота острова Джерси номиналом в 5 фунтов, 1840 г. (лицевая и оборотнаястороны)
Источник: http:// aes.iupui.edu/rwise/banknotes/jersey/JerseyPA1r-5Pounds-1840-donatedrs_f.jpg

Реформированные, свободные деньги (Reformgeldes, Freigeldes) Сильвио Гезелля. Свое дальнейшее развитие теория денег с отрицательной доходностью получила в работах Сильвио Гезелля (1862–1930) “Применение денег и их регулирование в соответствии с потребностями обращения” (1897 г.) и “Естественный экономический строй на основе свободной земли и свободных денег” (1916 г.). Он считал, что “деньги – это средство обмена, и ничто более” [35. С. 5]. Поэтому чтобы деньги хорошо выполняли свою основную функцию, т.е. не уходили из обращения и не задерживались на руках у людей надолго, нужно сделать так, чтобы их хранение стало невыгодным, т.е. приносило определенные потери их владельцам. Иными словами, денежная единица должна с течением времени уменьшаться в своей номинальной стоимости. Например, с начала года и до его конца стоимость банкноты номиналом в 100 марок каждую неделю уменьшается на
10 пфеннигов (см. рис. 2), т.е. она снижается на 1‰ в неделю, или на 5.2% в год. В начале же нового года банкнота номиналом в 100 марок стоимостью (на 30 декабря) в 94 марки 90 пфеннигов утрачивает свою ценность и обменивается на новую банкноту стоимостью в 100 марок с доплатой в размере 5 марок
10 пфеннигов, т.е. эмитент, например, государство получает доход от эмиссии этих денег.

Рис 2. Ценность денежной единицы С. Гезелля номиналом в 100 марок.
 

Дата	Ценность		Дата	Ценность
	Марок	Пфеннигов		Марок	Пфеннигов
1 – 7 января 8 – 14 ” … 15 – 21 ” … 22 – 28 ” …  29/1 – 4 февр. 5 – 11 ” … 12 – 18 ” … 19 – 25 ” … 26/2 – 4 март. 5 – 11 ” … 13 – 18 ” … 19 – 25 ” … 26/3 – 1 апр.  2 – 8 ” … 9 – 15 ” … 16 – 22 ” … 23 – 29 ” … 30/4 – 6 мая 7 – 13 ” … 14 – 20 ” … 21 – 27 ” … 28/5 – 4 июня  5 – 11 ” … 12 – 18 ” … 19 – 25 ” … 26/6 – 1 июля	100 99 99 99 99 99 99 99 99 99 99 98 98 98 98 98 98 98 98 98 98 97 97 97 97 97	–  90 80 70 60 50 40 30 20 10 – 90 80 70 60 50 40 30 20 10 – 90 80 70 60 50	2 – 8 июля 9 – 15 ” … 16 – 22 ” … 23 – 29 ” … 30/7 – 5 авг. 6 – 12 ” … 13 – 19 ” … 20 – 26 ” … 27/8 – 2 сент.  3 – 9 ” … 10 – 16 ” … 17 – 23 ” … 24 – 30 ” … 1 – 7 октября  8 – 14 ” … 15 – 21 ” … 22 – 28 ” … 29/10 – 4нояб. 5 – 11 ” … 12 – 18 ” … 19 – 25 ” … 26/12 – 2 дек. 3 – 9 ” … 10 – 16 ” … 17 – 23 ” …  24 – 30 ” …	97 97 97 97 97 96 96 96 96 96 96 96 96 96 96 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 94	40 30 20 10 – 90 80 70 60 50 40 30 20 10 – 90 80 70 60 50 40 30 20 10 – 90

Источник: [36.C. 170].

С. Гезелль описал два типа денег, уменьшающихся в своей номинальной стоимости в течение года и за использование которых по номиналу каждую неделю нужно доплачивать определенную сумму денег, – табличные [35] и маркированные [37].

Табличные деньги. Суммы, которые каждую неделю нужно доплачивать за использование табличных денег по номиналу, были указаны на самой банкноте. Они возрастают в течение всего года на 1‰ в неделю. Например, в соответствии со снижением стоимости банкноты в 100 марок (см. табл. 2) за ее использование номиналу на второй неделе года нужно платить всего 10 пфеннигов (1‰ от 100 марок), то на двадцать седьмой (с 9 по 15 июля) – 2 марки 60 пфеннигов (26‰ от 100 марок), на последней неделе – уже 51‰ от 100 марок, т.е. 5 марок 10 пфеннигов (см. табл. 3), а при обмене на новую банкноту в конце года – 5 марок 20 пфеннигов. Таким образом, держать такие деньги в конце года еще менее выгодно, чем в начале. Следовательно, скорость их обращения, а значит, и уровень цен возрастают от начала и до конца каждого года прямо пропорционально сумме доплат или потерь от использования табличных денег.

Рис 3. Табличная реформированная денежная единица Гезелля номиналом в 100 марок.
 

Эта табличная денежная единица действительна с ниже внесенными в список комплектами доплат в торговле, государственных кассах и суде:  100 Марок  германской имперской валюты
Янв.	‰	Фев.	‰	Март	‰	Апр.	‰	Май	‰	Июнь	‰
1–7 8–14 15–21 22–28 29–31	– 1 2 3 4	1–4 5–11  12–18 19–25 26–28	4 5 6 7 8	1–4 5–11  12–18 19–25 26–31	8 9 10 11 12	1 2–8  9–15 16–22 23–30	12 13 14 15 16	1–6 7–13  14–20 21–27  28–31	17 18 19 20 21	1–4 5–11  12–18 19–25 26–30	21 22 23 24 25
Июль	‰	Авг.	‰	Сент.	‰	Окт.	‰	Нояб.	‰	Дек.	‰
1–2 3–8  9–15 16–22 23–29 30–31	25 26 27 28 29 30	1–5 6–12  13–19 20–26 27–31	30 31 32 33 34	1–2 3–9  10–16 17–23 24–30	34 35 36 37 38	1–7 8–14  15–21 22–28 29–31	39 40 41 42 43	1–4 5–11 12–18 19–25 26–30	43 44 45 46 47	1–2 3–9  10–16 17–23 24–31	47 48 49 50 51

Источник: [35.C. 10].

Маркированные деньги. Они в отличие от табличных позволяют распределять доплаты равномерно в течение всего года. За использование таких денег по номиналу нужно каждую неделю наклеивать мелкую денежную единицу по виду схожую с почтовой маркой (будем называть ее далее “почтовой” маркой) стоимостью 10 пфеннигов или 1 пфенниг, отрывая ее от разменной банкноты номиналом в 1 рейхсмарку (рис. 4). Например, за использование 100 рейхсмарок по номиналу надо уплачивать 10 пфеннигов каждую неделю. Для того, чтобы на второй неделе банкнота в 100 рейхсмарок принималась по номиналу, в конце первой недели (6 января) нужно наклеить “почтовую” марку стоимостью 10 пфеннигов, оторвав ее от банкноты стоимостью в 1 рейхсмарку; на тридцать третьей и на последней неделе – соответственно в конце тридцать второй недели (11 августа) и в конце предпоследней недели (22 декабря) нужно тоже наклеить “почтовую” марку номиналом в 10 пфеннигов, если на все предыдущие недели наклеены марки (рис. 5). Если же “почтовые” марки не наклеены, то стоимость маркированной банкноты снижается на стоимость не наклеенных марок. Например, на тридцать третьей неделе чистую банкноту (т.е. вообще без “почтовых” марок) номиналом в 100 рейхсмарок примут к платежу по стоимости 96 рейхсмарок 80 пфеннигов, а на последней неделе года – по стоимости 94 рейхсмарки 90 пфеннигов (см. рис. 2 и 3). Скорость обращения маркированных денег более стабильна, чем у табличных, и следовательно, первые придают большую стабильность уровню цен.

Рис. 4. Маркированная разменная денежная единица Гезелля номиналом в 1 рейхсмарку.
Источник: [37. C. 243].

Рис. 5. Маркированная свободная денежная единица Гезелля номиналом в 100 рейхсмарок.
Источник: [37. C. 242].

Однако идея денежной реформы при жизни С. Гезелля не привлекла должного внимания, лишь в начале 30-х годов во время сильного экономического спада, поразившего страны Европы и США, люди обратились к работам немецкого ученого. Причем, если он предлагал полностью перейти на новые деньги, то другие стали использовать их лишь для временного замещения недостающей части основной валюты.

Денежные эксперименты в странах Европы в 30-е годы ХХ века. Выпуск маркированных временных денег с отрицательной доходностью имел место в Германии, Австрии, Лихтенштейне, Швейцарии, Франции, Испании, Эстонии (См. подробнее [10. C. 17–29], [38. C. 145], [39], [40], [41. Гл. 3.1–3.5], [42. C. 127]).

Германия (1930–1931 гг.). Первым среди тех, кто активно стал использовать деньги Геззеля, был его соотечественник горный инженер Макс Гебеккер, хозяин простаивающей угольной шахты, находящейся в небольшом баварском поселке с красивым названием Шваненкирхен (Schwanenkirchen – Лебединая церковь). Чтобы оживить производство и дать работу 500 жителям поселка в условиях дефляции и недостатка денег, он решил выплачивать рабочим заработную плату временными деньгами ВЭРА (WÄRA). Вэры были обеспечены рейхсмарками, срок действия этой денежной единицы был один год, за использование одной вэры в качестве средства обращения нужно было наклеивать через каждые полмесяца марку стоимостью один цент, в конце года 1 вэра с 24-мя наклеянными марками можно было обменять на новую вэру или на 1 рейхсмарку (см. рис. 6).

Рис. 6. ВЭРА – временные деньги баварского поселка Шваненкирхен, 1930–1931 гг.(лицевая и
оборотная стороны)
Источник: [10. C. 23].

В результате шахта заработала, новые деньги (объемом 20 тысяч вэра) ни у кого не задерживались на руках. Более того, несколько тысяч магазинов по всей Германии принимали вэру в качестве оплаты за свои товары, несколько небольших банков открыли счета в этих денежных единицах. Однако осенью 1931 года Рейхсбанк запретил выпуск вэры. Однако, несмотря на все это в течение 1930–1931 гг. 2,5 миллиона человек использовали вэру в качестве средства обращения.

Австрия (1931–1933 гг.). Вслед за Германией временные деньги получили в австрийском городе Вёргль (Wörgl), насчитывающем 4300 жителей. В течение 1931–1932 гг. многие городские и окрестные предприятия закрылись, 1500 городских жителей потеряли работу, увеличился объем налоговых неплатежей в городской бюджет. Тогда бургомистр Михель Унтергуггенбергер, с большим интересом следивший за экспериментом в соседней Германии, также решил выпустить временные деньги на сумму 32 тысячи шиллингов (см. рис. 7). Все городские служащие, включая бургомистра, получали 50% заработной платы временными шиллингами. Те же, кто вновь поступил на работу, получали 100% заработка временными шиллингами. После выпуска временных шиллингов безработица уменьшалась, а также были уплачены не только текущие налоги, но и ликвидирована большая часть налоговых неплатежей. Но летом 1933 года Австрийский Национальный Банк запретил выпуск временных денег.

Рис. 7. Временный ШИЛЛИНГ австрийского города Вёргль, 1931–1932 гг.
Источник: [10. C. 27].

Лихтенштейн (1932 г.). После двух успешных экспериментов в Германии и Австрии выпуск временных денег c отрицательной доходностью имел место в области Тризен княжества Лихтенштейн. Тем не менее, довольно скоро эмиссия была запрещена властями.

Швейцария (1929–1933 гг.). Вэры имели хождение не только в Германии, но и в Швейцарии. 230 мелких и средних предприятий, находящихся в 50 городах (Цюрих, Берн, Базель и др.), использовали вэру в качестве средства обращения.

Эстония (1934 г.). В июне 1934 года город Ревель выпустил 200 тысяч крон временных денег.

Франция (1933–1935 гг.). В конце 1933 года в Ницце была основана организация “Взаимный национальный обмен” (Mutuelle National d’Echange), объединявшая множество людей из департамента Сены и Лазурного берега и работающая по принципу взаимного кредита между ее членами. В качестве средства обмена между ними выступали “стоимостные требования” (Bons-Valor). На эти требования ежемесячно или еженедельно нужно было наклеивать марки, чтобы заставлять их держателей немедленно пускать эти деньги в обращение по номинальной стоимости на покупку товаров. В 1935 году выпуск бонвалоров был запрещен министром внутренних дел.

Испания(1935 г.). Известно также, что эмиссия временных денег по типу города Вёргль производилась на северо-востоке Испании в местечке Пуэрто-де-ла-Сельва, расположенном недалеко от французской границы. Однако о длительности, окончании и результатах данного эксперимента нам ничего не известно.

Наряду со странами Европы, особенно после успешных экспериментов в Германии и Австрии, выпуск временных денег с отрицательной доходностью распространился и в США (см. статью).